2020年證券從業高頻考點整理匯總

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證券從業高頻考點及題：金融衍生工具的分類

考點解讀

1.按照產品形態分類

(1)獨立衍生工具：這是指本身即為獨立存在的金融合約，如期權合約、期貨合約或者互換交易合約等。

(2)嵌入式衍生工具：這是指嵌入到非衍生合同(簡稱主合同)中的衍生金融工具，該衍生工具使主合同的部分或全部現金流量將按照特定利率、金融工具價格、匯率、價格或利率指數、信用等級或信用指數，或類似變量的變動而發生調整，如目前公司債券條款中包含的贖回條款、返售條款、轉股條款、重設條款等。

2.按照交易場所分類

(1)交易所交易的衍生工具：在有組織的交易所上市交易的衍生工具，如在股票交易所交易的股票期權產品，在期貨交易所和專門的期權交易所交易的各類期貨合約、期權合約等。

(2)OTC(場外交易市場)交易的衍生工具：OTC(場外交易市場)交易的衍生工具指通過各種通訊方式，而不通過集中的交易所，實行分散的，一對一交易的衍生工具。如金融機構之間、金融機構與大規模交易者之間進行的各類互換交易和信用衍生品交易。

3.按照基礎工具種類分類

(1)股權類產品的衍生工具：股權類產品的衍生工具是指以股票指數為基礎工具的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。

(2)貨幣衍生工具：貨幣衍生工具是指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。

(3)利率衍生工具：利率衍生工具是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

(4)信用衍生工具：信用衍生工具是以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風險，是20世紀90年代以來發展較為迅速的一類衍生產品，主要包括信用互換、信用聯結票據等等。

(5)其他衍生工具：其他衍生工具例如用于管理氣溫變化風險的天氣期貨，管理政治風險的政治期貨、管理巨災風險的巨災衍生產品等。

4.按照金融衍生工具自身交易的方法及特點分類

(1)金融遠期合約：金融遠期合約是指交易雙方在場外市場上通過協商，按約定價格(稱為“遠期價格”)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標的金融資產(或金融變量)的合約。金融遠期合約規定了將來交割的資產、交割的日期、交割的價格和數量，合約條款根據雙方需求協商確定。金融遠期合約主要包括遠期利率協議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

(2)金融期貨：金融期貨是指買賣雙方在有組織的交易所內以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數量特定金融工具的協議。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數期貨和股票期貨四種。

(3)金融期權：金融期權是指合約買方向賣方支付一定費用，稱為期權費或期權價格，在約定日期內(或約定日期)享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權利的契約。包括現貨期權和期貨期權兩大類。除交易所的標準化期權、權證之外，還存在大量場外交易的期權，這些新型期權通常被稱為奇異型期權。

(4)金融互換：金融互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易。可分為貨幣互換、利率互換和股權互換、信用違約互換等類別。

(5)結構化金融衍生工具：利用其結構化特性，通過相互結合或者與基礎金融工具相結合，能夠開發設計出更多具有復雜特性的金融衍生產品，被稱為結構化金融衍生工具，或簡稱為結構化產品。例如，在股票交易所交易的各類結構化票據、目前我國各家商業銀行推廣的掛鉤不同標的資產的理財產品等都是其典型代表。

5.股權類衍生工具的概念及其分類：股權類產品的衍生工具是指以股票或股票指數為基礎工具的金融衍生工具，其主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。

6.貨幣類衍生工具的概念及其分類：貨幣衍生工具是指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，貨幣類衍生工具的類型則主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。

7.利率類衍生工具的概念及其分類：利率類衍生工具是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，利率類衍生工具則主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

8.信用類衍生工具的概念及其分類：信用衍生工具是指以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風險，是20世紀90年代以來發展較為迅速的一類衍生產品，其中主要包括信用互換、信用聯結票據等。

真題精選

1、信用違約互換中的參考信用工具包括()。

Ⅰ.債券

Ⅱ.按揭貸款

Ⅲ.按揭支持證券

Ⅳ.各國國債

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正確答案是：D

解析：信用違約互換(Credit DefaultSwap，簡稱“CDS”)就是一方將購入的具有違約風險的債務或債券中的違約風險轉嫁給第三方(保險公司)。CDS交易參考的信用工具包括：

(1)按揭貸款;(Ⅱ正確)

(2)按揭支持證券;(Ⅲ正確)

(3)各國國債及公司債券或者債券組合;(Ⅰ、Ⅳ正確)

(4)債券指數。

2、下列各項中，()不屬于利率衍生工具。

A.遠期利率協議

B.利率期權

C.信用聯結票據

D.利率互換

正確答案是：C

解析：C屬于信用衍生工具。利率衍生工具是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約;信用衍生工具主要包括信用互換、信用聯結票據等。

3、下列關于利率互換操作原則的說法，正確的有()。

Ⅰ.預期利率上升，固定利息收入者應將固定利率調為浮動利率

Ⅱ.預期利率下降，固定利息支出者應將固定利率調為浮動利率

Ⅲ.預期利率上升，固定利息支出者應不做利率互換

Ⅳ.預期利率上升，浮動利息收入者應將浮動利率調為固定利率

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

正確答案是：D

解析：利率互換操作中，預期利率上升，固定利息收入者應將固定利率調為浮動利率(Ⅰ項正確)，固定利率支出者應不做利率互換(Ⅲ項正確);預期利率下降，固定利息支出者應將固定利率調為浮動利率(Ⅱ項正確)。

4、下列不屬于獨立衍生工具的是()。

A.互換和期權

B.期貨合同

C.遠期合同

D.可轉換公司債券

正確答案是：D

解析：獨立衍生工具是指本身即為獨立存在的金融合約，包括遠期合同、期貨合同、互換和期權。